降息又停表，美联储内部吵翻了，接下来政策走向会如何？

美联储再次降息，缩表也喊停，背后到底暗藏什么信号呢？美东时间10月29日，美联储再次出手，将联邦基金利率从4.00%–4.25%下调到3.75%–4.00%，降息25个基点。而这次已经是今年连续第二次降息了。

其实市场早就“心中有数”。在决议前，预测工具显示这次降息概率高达99.9%，而12月再降一次的概率也超过九成——几乎默认今年将完成“降息三连击”。九月的利率展望也显示，多数决策者已将全年降息预期从两次上调至三次，宽松态度相当明确。

不过，这次降息并非全票通过。两位委员投下反对票：特朗普的经济顾问米兰认为应降50个基点，步子要迈得更大；而堪萨斯城联储主席施密德则认为利率根本不该动。内部争议从“要不要降”升级为“降多少”，分歧愈加明显。

除了降息，美联储还宣布从12月起停止缩表——结束了持续三年半的“收水”进程。这一动作其实并不意外。早在两周前，鲍威尔就释放信号，称银行准备金已回充足水平。高盛、摩根大通等大行也早早预测，由于货币市场流动性紧张，停表是必然之举。

那停表之后怎么办？从12月开始，到期MBS本金将转投短期国债，相当于以短债替换MBS持仓，稳住资产负债表规模。

决议公布后，“新美联储通讯社”蒂米拉奥斯指出，连续两次降息虽是为了防范就业放缓，但“最容易的降息部分可能已经结束”。而政府关门导致数据缺失，更让后续决策难上加难。

摩根大通资管的米歇尔更是直言：鲍威尔正在失去对美联储的控制。他甚至猜测，能不能稳住局面还不好说，未来几个月，美联储的每一步动作都得盯着，毕竟它的政策直接影响着美国经济和全球市场，你觉得接下来美联储还会继续降息吗，欢迎来聊聊你的看法。