Mysteel周报：成本传导与需求博弈交织 上游续涨动能分化下游博弈凸显（20250728-20250801）
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光伏市场概述
1.1 多晶硅：多晶硅价格涨势收窄 高位趋缓特征显现
多晶硅市场价格涨幅收窄，呈现高位趋缓的态势。实际成交方面，上游涨价传导逐步顺畅，下游接受度提升，不过前期备货充足的企业持续观望。供应端，当前排产稳定，价格上涨动力主要来自成本支撑与挺价策略，企业以不低于全成本为报价基准。不过，需求尚未实质性回暖，硅片价格仅在成本线附近波动，制约硅料涨幅。短期看，成本端支撑仍存，但增量供应与终端观望情绪可能使涨势放缓。
1.2 硅片：成本驱动价格全线上行 下游需求支撑成交落地较稳
光伏硅片市场价格延续涨势。随着多晶硅价格的上涨以及行业政策的积极信号释放，市场对硅片价格走势形成了上涨预期。与此同时，下游电池企业陆续开始接受硅片提价订单，采买订单数量增加，促使硅片厂商不得不上调硅片价格以维持利润空间。当前头部企业价格183N上涨至1.2元/片，210RN在1.35元/片，210N落在1.55/片。据Mysteel调研了解，该价格已有成交。且市场上183N硅片需求增多，供不应求，仍存有涨价预期。
1.3电池片：海外需求推动183N领涨 成本压力推动210系列跟涨
光伏电池片市场价格开启上行通道，核心驱动源于上游成本传导。受硅片环节价格持续攀升影响，电池片企业生产成本压力显著增加，为维持合理利润空间，近日电池头部企业再次报涨，据Mysteel调研了解，183N价格上调至0.29元/瓦，210RN和210N均攀升落在0.3元/瓦。然而价格传导在下游组件环节遇阻，终端需求疲软导致组件环节涨价动能不足，对电池片提价的接受度有限，形成产业链价格博弈格局。
1.4组件：价格博弈加剧 厂商分化显著
市场需求明显回落，价格博弈激烈。国内订单主要以交付前期补装项目为主，大型项目尚未大规模开展，需求减弱趋势虽已显现，但影响暂未充分体现。因组件价格逆势上涨恰逢传统需求淡季，部分电站项目选择暂缓进度、观望市场，采购意愿降低。头部TOPCon组件新单报价区间落在0.68-0.72元/瓦，二三线企业报价亦有所上调，落在0.64-0.68元/瓦。然而价格传导缓慢，终端需求疲软加剧，观望情绪升温。
本周光伏产业链价格走势：
本周均价涨跌幅一览：
Part.1光伏产业链市场分析
1.1 多晶硅价格分析
本周硅料市场随着成交突破，现货价格低位有所上调，各料型报价与成交表现有所差异。头部企业报价基本围绕价格“不低于完全成本”展开，N型致密料报价区间48-50元/千克；颗粒硅报价43-46元/千克。成交方面，总体来看近两周成交较为顺畅，虽然大多还是新单与前期老单搭配采购，但随着老单执行逐步收尾，本周成交重心继续上移。成交价的上涨一方面在于硅片厂采购补库维持生产，另一方面在于硅片价格调涨后传导较为顺畅，对硅料涨价接受度提升。
供应方面，8月多晶硅供给量预期12.5万吨左右，环比上涨14.05%，增量主要在于西南地区产能复产提产预期强烈，以及部分企业有提产及复产预期。库存方面，本周期现商与贸易商进场询价采购，但规模较为一般，部分下游拉晶采买硅料，整体多晶硅库存水位有所下降。截至本周五，多晶硅库存下降至29万吨，环比上周下降0.8万吨。
总体来看，近期市场热度虽有所消退，但从现货成交趋势和下游接受度来看仍向好运行。短期内基本面仍有较大矛盾，目前来看拉晶环节还未明显增量，需求和库存仍有一定压力，但宏观预期仍在，如政策端未出现新进展，后续再冲前高驱动或不足，但持续深跌也相对有限，关注政策节奏、仓单变化及头部企业成交情况。
多晶硅市场价格（元/千克）
1.2 硅片价格分析
本周硅片市场价格全线再度上调。N型G10L本周均价1.18元/片，环比上涨7.76%；N型G12R本周均价1.33元/片，环比上涨6.83%；N型G12本周均价1.53元/片，环比上涨5.88%。
本周硅片市场延续强势上行格局，各规格报价全面上调0.1元/片。183N涨至1.2元/片，210RN上调至1.35元/片，210N落在1.45元/片。这轮硅片涨价至落地时间较快，下游接受度较为良好。一方面上游硅料价格调涨，硅片成本上行，支撑硅片价格调涨。另一方面下游电池在手硅片库存较少，叠加海外需求拉动，对于硅片需求向好，硅片议价重心上移，价格调涨、成交较为顺畅。并且由于183N产出较少，下游海外出口对于183需求增加，183处于阶段性供不应求，价格仍有再次调涨的空间。
后市展望，硅片8月排产暂无较大增长，库存水位良好。上游硅料涨势凶猛，对硅片成本支撑较强。下游电池需求强劲，且183硅片产出较少，供应短缺。故部分硅片企业预期下周调涨硅片价格，短期硅片价格处于上行通道。
硅片市场价格（元/片）
1.3 电池片价格分析
本周电池片环节价格呈现全面上涨态势。M10单晶Topcon电池本周均价0.286元/瓦，环比上涨4.76%；G12单晶Topcon电池本周均价0.287元/瓦，环比上涨4.36%；G10L单晶Topcon电池本周均价0.273元/瓦，环比上涨4.76%；G12R单晶Topcon电池本周均价0.287元/瓦，环比上涨4.36%。
电池片价格本周全线报涨，成交虽有上涨但涨幅较小。183N电池报价0.3元/瓦，成交维持在0.29元/瓦。210系列报价0.29-0.3元/瓦，但成交暂未突破0.29元/瓦，落在0.285元/瓦。上游硅片涨势顺畅，但电池暂无较多硅片库存，无奈接受高价硅片，电池成本压力攀升。下游组件8月订单较少，对于电池虽有采买但刚需补库为主。此外组件价格报涨后，成交暂未落地，对于高价电池接受度差，故电池虽报涨至0.29-0.3元/瓦，但成交仅站稳至0.285-0.29元/瓦。
后市展望，183N由于海外政策导致抢出口，价格领涨，但政策刺激结束后面临需求滑坡，价格将有会有所下滑。210系列需关注下游组件实际成交落地后，对于高价电池接受度将有所回暖，电池利润将得到修复。
电池片市场价格（元/瓦）
1.4 光伏组件价格分析
本周组件市场价格暂且企稳，本周182单/双面TOPcon组件周均价0.68元/瓦；210单/双面TOPcon组件周均价0.69元/瓦。
光伏组件环节整体价格呈现稳中小幅上行态势，国内订单随着下半年项目的逐步开展，需求出现小幅回升，加之对后续需求增长及海外补库的预期，厂家排产暂无明显下探。在上游产业链成本传导及“反内卷”政策调整影响下，市场价格结构发生显著变化。分布式项目成为涨价主力，高位报价逐步落地，但目前成交量较少。反观集中式项目，价格整体持稳。当前以执行前期订单为主，央国企与组件厂商的新价格博弈仍在胶着。
市场格局呈现明显分化，头部厂商坚持抱团挺价策略，面对上游成本的快速上行，部分厂商已向终端表明前期低价订单执行困难，但价格落地仍处于与终端客户的拉锯博弈中。相比之下，二三线厂商因原料采购价格分散，成本控制难度较大，不少厂商急于低价抛货以缓解库存压力和资金周转问题。同时，国内组件价格受上游产业链涨价带动呈推涨趋势，但相较于其他环节进度较为平缓，且国内分布式项目对组件价格上涨的接受度高于地面电站项目。
光伏组件市场价格（元/瓦）
Part.2 光伏辅材价格
2.1 光伏辅材价格周度对比
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